Влад | Про деньги

Друзья, по традиции ежемесячно рассказываю о результатах стратегий автоследования. Вы читаете итоги за март. 1) Результаты флагманской стратегии "Влад про деньги | Акции РФ" в БКС: https://s.bcs.ru/OBXqD Рекомендуемая сумма для следования — 600 000 рублей, минимальная — 300 000 рублей. ✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +39,66% (дельта к индексу полной доходности +42,2 пп.). ✔️ Рост стратегии за 2025 = +19,92% (доходность выше индекса на 17,9 пп.) ✔️ Рост стратегии в 2026 = +2,94% (доходность выше индекса на 1,1 пп.) ❌ Динамика стратегии за март 2026 = -3,72% (доходность ниже индекса на 2,9 пп.) 2) Результаты стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в Т-Инвестициях за март 2026: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Минимальная сумма – 210 000 руб., рекомендуемая – 600 000 руб. Та же флагманская стратегия, только в Т-Инвестициях. ✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +34,74% (дельта к индексу полной доходности +37,2 пп.)

1) Башнефть отчиталась за 2025 год — прибыль снизилась на 53% г/г и составила 49,2 млрд руб. Могло быть несколько лучше, но прочие расходы составили 40,2 млрд руб. (думаю, обесценения или курсовые разницы там есть). Компания традиционно заплатит 25% от прибыли, что даст самый низкий летний дивиденд за последние 10 лет (исключая 2020 год) = 69,28 руб. на акцию или 4,5% доходности на АО и 7,2% на АП. Помимо Башнефти, пересчитал модели по Лукойлу и Татнефти, исходя из цены нефти в 6 000 руб. за баррель. Какие дивиденды за 2026 заплатит Лукойл: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2233 Какие дивиденды за 2026 заплатит Татнефть: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2232 Ни та, ни та компания мне не интересны, в обзорах объяснил почему. 2) НМТП тоже отчитался за 2025 год. Прибыль подросла. НМТП платит 50% от прибыли, поэтому дивиденды НМТП за 2025 год составят 1,05 руб. на 1 акцию, доходность 12,5% (мой прогноз). Хорошие результаты показали, но чем это лучше Сбера? С учетом рисков разрушений портовой инфрас

🔥 По вашим новым отзывам вижу, что моя методичка «10 принципов отбора лучших компаний» приносит пользу. Радуюсь, что это так 🤝 Из методички вы научитесь определять справедливые цены акций: Влад, спасибо! Методичка супер, реально рабочая тема! Мне хорошо помогла разобраться с определением целевых цен на акции компаний. А регулярные бесплатные обновления, это очень приятный бонус!) Определять компании, куда инвестировать НЕ следует: Влад, спасибо за методичку и за ваш труд! Очень ценный и доступно изложенный материал, который поможет выбрать качественных эмитентов и сэкономить деньги инвесторов от вложений в проблемные активы! 👍 Прогнозировать результаты бизнеса и строить финансовые модели: Я многому научился благодаря Методичке Влада и презентациям по его портфелю. У меня базовое образование не связано ни с экономикой, ни с финансами. Но разобраться в бизнесе конкретной компании и построить ее финансовую модель я благодаря Владу научился. Рекомендую, вещи классные. Авторов этих отзыв

Разбираю для вас результаты Мать и дитя за 2025 год.  Прежде, чем начнем разбор, скажу, что разобрал для вас уже 39 компаний, все ссылки на эти обзоры вы сможете найти вот в этом посте:  https://t.me/Vlad_pro_dengi/2239 ✔️ Выручка 2025 = 43,45 млрд руб. (+31,1% г/г) ✔️❌ Скор. чистая прибыль 2025 = 10,40 млрд руб. (+8,5% г/г), корректирую прибыль на неконтролирующие доли, восстановление активов и курсовые разницы. Заметно, что темпы роста выручки значительно превышают темпы роста прибыли, частично причина в снижении сальдо финдоходов и расходов на 0,82 млрд руб. Если бы они остались неизменными прибыль выросла бы на 17%. + себестоимость и коммерческие расходы выросли быстрее роста выручки (на 35,8%). ℹ️ Покупка сети клиник Эксперт Существенный рост выручки в 2025 году произошел благодаря покупке сети клиник Эксперт за 8,25 млрд руб. Эксперт принес Мать и дитя 4,63 млрд руб. выручки с 22 мая по 31 декабря. Также Мать и дитя раскрыла, какая была бы выручка компании, если бы Эксперт был

За месяц обновил финансовые модели и написал для вас обзоры результатов по компаниям: Сбер, Совкомбанк, Т-Технологии, Дом РФ, МТС Банк, БСПБ, Мосбиржа, ВТБ, Лукойл, Татнефть, Транснефть, Лента, X5, Хедхантер, Яндекс, Полюс, НЛМК. Все эти (и другие) обзоры вы найдете по ссылкам ниже, обновил список актуальных статей для вас: Обзоры компаний: 1) Сбер + обзор отчета за февраль (прибыль растет на 20% г/г) 2) Совкомбанк + прогнозы менеджмента с закрытого мероприятия с аналитиками 3) Т-Технологии + обзор покупки Точки 4) Дом РФ 5) МТС Банк 6) БСПБ  7) Мосбиржа 8) ВТБ (какие будут дивиденды) 9) Сургутнефтегаз АП 10) Газпром 11) Новатэк 12) Лукойл (какие дивиденды заплатят при текущей конъюнктуре) 13) Татнефть (крек-спреды помогли) 14) Газпромнефть 15) Роснефть 16) Транснефть (почти 15% дивидендов за 2025) 17) НМТП 18) Лента (супер-отчет) + обзор стратегии 2028 19) X5 (повысил прогноз по дивидендам) 20) Магнит 21) Новабев 22) Инарктика 23) Хедхантер (дивиденд = 7,5% за 2П2025 года) 24) Янд

⛽️ Транснефть — еще одна история, которую рынок сливает, неадекватно результатам бизнеса. Вот в этом посте вы найдете целый список акций, которые инвесторы распродали за зря (на мой взгляд): https://t.me/Vlad_pro_dengi/2236 Процентные доходы Транснефти Сегодня компания отчиталась сильнее ожиданий, нормализованная чистая прибыль 2025 (дивидендная база) = 291,8 млрд руб.

1️⃣ На рынке акций произошла / происходит широкая коррекция без коррекции индекса Мосбиржи. После начала Иранского конфликта, инвесторы стали перекладываться из финансового сектора, IT, ритейла, металлургов (отовсюду) — в нефтегаз. 📈 Роснефть прибавила +22%, Татнефть +17,6% (и все движение произошло в марте). Интересно, что Лукойл прибавил только пару процентов. Я продолжаю стоять в стороне от нефтегаза и считаю текущую конъюнктуру неустойчивой,перекладка открыла возможности в других компаниях и секторах. 📉 Скорректировались акции, где есть проблемы в бизнесе — например, черные металлурги ММК (-20%) и НЛМК (-17%). При этом, и компании, которые показывают сильные результаты, тоже упали. Акции Яндекса потеряли 13% с 17 февраля, Т-Технологий 7% с 19 февраля, Совкомбанк 10%. И, на мой взгляд, на этой коррекции появилась возможность зацепить по хорошим ценам компании, которые снизились неадекватно результатам бизнеса. 2️⃣ Настроения инвесторов пессимистичные, это тоже плюс, потому что при

❓НЛМК отчитался за 2025 год. Будут ли дивиденды? НЛМК — единственный сталевар из тройки, у которого по итогам года есть база для дивидендов. Свободный денежный поток НЛМК = 33,9 млрд руб. В теории, если НЛМК направит весь FCF на дивиденды, то они составят 5,65 руб. на акцию или 5,7% доходности. При этом, по итогам 2024 года FCF был даже больше = 84 млрд руб., а от дивидендов отказались (возможно, из-за опасений оказаться под санкциями ЕС). Так что уверенности в том, что сейчас последуют дивидендной политике – нет. 2026 год пока прогнозирую у сталеваров на уровне 2025 (1 кв. слабый), акций Северстали, ММК и НЛМК у меня нет. О том, почему Северсталь, скорее всего, НЕ заплатит дивиденды и за 2026 год, рассказал тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2128

Компания опубликовала отчетность за 4 кв. 2025 года, которая превзошла мои ожидания. ✔️ Скор. чистая прибыль 2025 = 37,18 млрд руб. (в 2024 = 28,63 млрд руб.), +29,8% г/г. ✔️ Скор. чистая прибыль за 4 кв. 2025 = 12,34 млрд руб. (в 2024 = 10,38 млрд руб.), +18,9% г/г. В отчете мы видим цифру 14,24 млрд руб. прибыли в 4-м квартале, при этом, я корректирую ее на налоги (эффективная налоговая ставка была 13,5%). ✔️ Маржинальность по EBITDA в 4 кв. = 7,93%. Переживал по поводу маржи по итогам тех результатов, которые мы увидели в 3 кв. (7,33%), при этом, маржа в 4-м очень порадовала и дала уверенность. ✔️ Свободный денежный поток в 4 кв. = 22,8 млрд руб. (с учетом покупки Реми!) В первую очередь, за счет работы с оборотным капиталом (изменения в оборотном капитале дали +24,9 млрд руб.). ✔️ На конец года ND/EBITDA = 0,58 (!). Молодцы, уровень долга самый низкий за все время для компании. Есть возможность купить три Окея, если захотят, и долговая нагрузка будет, как у X5) ❗️ С учетом потенциа

В начале года делал пост по Лукойлу после гэпа: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2098  В нем писал, что есть вероятность, что Лукойл НЕ заплатит дивиденды за 2-е полугодие 2025 года из-за отрицательного свободного денежного потока.  И почти попал — ведь свободный денежный поток (база для дивидендов), скорректированный на изменения в оборотном капитале, за 2 полугодие 2025, действительно, близок к нулю (всего +15,3 млрд руб.). При этом изменения в оборотном капитале (распродажа запасов и работа с дебиторской задолженностью) дали нескор. FCF = 282,5 млрд руб. (на уровне 1-го полугодия).  Как результат, Лукойл заплатит дивиденды за2П 2025 = 278 руб. на 1 акцию (4,9%).  Это и хорошо. Лучше я ошибусь с прогнозом, чем Лукойл НЕ заплатит дивиденды. Разбираю для вас непростой отчет Лукойла за 2025 год. ❓Выручка 2025 = 3 767,8 млрд руб. (в 2024 до корректировок 8 621,6 млрд руб.) Снижение более, чем в 2 раза, причина следующая — Лукойл списал все зарубежные активы, компании принадлежал трейдер